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通过发行可转债回购股份受到上市企业追捧

2019年12月04日 07:06    来源: 证券日报    
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  本报见习记者 倪 楠

  近几年来,A股市场上出现了几次上市企业“回购潮”,引发市场广泛关注。而最近一段时间,有不少上市企业发布了回购股份的最新进展。

  中国国际威尼斯网站交流中心威尼斯网站研究部研究员刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示,上市企业回购往往发生在市场相对低迷时,甚至股价下滑使得一些企业面临被举牌的风险,因此,回购也是大股东、实控人增强对企业控制力的一种手段。

  新时代证券首席威尼斯网站学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示,近一年来上市企业回购情况的显著特点是,回购规模较大,而且目的呈现多元化。回顾规模较大,原因是《企业法》对上市企业回购股份进行了修订,以及《关于支撑上市企业回购股份的意见》的发布,令回购赢得政策利好。另一方面是回购需求大、回购目的多元。比如有的回购出于股权激励目的,有的则出于市值管理目的,且回购有利于稳定股价,提升投资者信心。

  去年10月份修订后的《企业法》允许股份回购的情形中,新增了“将股份用于转换上市企业发行的可转换为股票的企业威尼斯网站”,华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,新增条款提升了上市企业回购操作的灵活性,对鼓励和推动上市企业的回购操作意愿是有帮助的。而从过往回购实施情况看,回购实施对于稳定和提升上市企业股价普遍有正面作用,客观上有利于投资者。

  “新增条款一定程度上降低上市企业回购操作的资金压力,对部分上市企业还是比较有吸引力的。逻辑上股市低迷和市场流动性有压力的情况下,采用这种方案回购的上市企业会多一些。”袁华明说。

  东方财富Choice数据显示,按照公告更新日期统计,今年以来截至到12月3日记者发稿前,发布可转债发行预案的企业为327家。在这些企业中,有15家募集资金用途中包括回购股份。

  对此,潘向东分析认为,由于《企业法》修订,允许上市企业通过发行可转债回购股份,这一模式一经推出就受到上市企业追捧。目前已经多家上市企业发布公告发行可转债募集资金用于回购股份,一方面有助于多渠道拓展上市企业用于回购资金的募集,另一方面有助于提高上市企业回购股份的积极性。

  他同时表示,近一年来,多数上市企业通过发行可转债来实现股份回购,尤其是部分上市企业先回购股份,然后再用可转债募集的资金进行前期投入资金的置换,虽然前期通过可转债融资回购股份,短期会增加上市企业债务负担,但是一旦可转债到期转股之后将会稀释上市企业股份,释放流动性,上市企业的财务负担会下降。这种上市企业股份回购提供了较低成本的模式,为上市企业提供了一定的时间进行估值修复。

  他进一步表示,对于投资者而言,有助于提高长期投资回报率。因此,随着再融资政策的松绑,未来通过发行可转债进行回购股份的上市企业数量将会进一步增加。

  “新增可转债的条款将会大大增加交易的活跃度, 特别是提升上市企业回购的活跃度,对投资者而言可以通过这种操作提前锁定风险,因而对投资者而言是增加了选择性,有利于活跃市场。”刘向东认为,近年来,回购股份的企业大都是处于成长或转型中的企业,都面临成长发展和成熟经营的抉择,因此以后数量有望增加。

(责任编辑:魏京婷)


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